当公募基金中报的帷幕拉开，曾凭借新动力赛说念一战成名的“顶流”基金司理刘格菘，再次站在了公论的风口浪尖。只不外这一次，围绕他的不再是2019年的光环，而是科罚范畴缩水700亿的无言、经久事迹跑输大盘的粗疏，以及基民用脚投票的失望。

短期反弹难遮经久粗疏，事迹“过山车”伤透基民

本年以来，A股市集行情回暖，给了不少深陷公论压力的“顶流”基金司理喘气之机，刘格菘科罚的基金也随之迎来短期事迹反弹。数据骄慢，限度8月18日，他旗下9只基金近一年收益一皆转正，其中广发多元新兴股票以65.76%的收益领跑。但稍加梳理便会发现，这份看似亮眼的短期得益，更像是市集行情“投喂”的效果，根蒂无法隐敝经久事迹的惨淡。

以广发多元新兴股票为例，尽管近一年收益亮眼，但将时刻维度拉长至三年，该基金收益率为-15.77%，不仅未能收场正收益，还跑输同时沪深300指数1.42%的进展。而他的代表作广发科技时尚夹杂，事迹进展雷同差强东说念宗旨。近一年31.5%的收益率看似可不雅，却仍低于同时沪深300指数26.71%的涨幅；若将时刻线拉长，该基金近两年收益仅9.33%，近三年更是损失35.64%，与大盘的差距握续拉大。

关于基民而言，这么的事迹“过山车”无疑是种煎熬。在2022年新动力板块见顶回落前买入的投资者，不仅错过了其他板块的契机，还承受着账户握续缩水的苦处。即便本年行情回暖带来了短期收益，也难以弥补此前的大都损失，不少基民在漫长的恭候中冉冉失去耐烦。

“赌徒式”握仓陷被迫，满仓被套后“躺平”

刘格菘的事迹窘境，与其极点的投资立场密切联系。2019年，他凭借势仓新动力板块一战成名，科罚范畴一度冲破千亿，但这种“押注单一赛说念”的“赌徒式”投资，在市集立场切换时，弱点飞快透露。

2022年新动力板块见顶后，光伏、新动力车等细分规模股价握续下落。东方金钱数据骄慢，光伏开发指数2023年下落28.69%，2024年再跌21.19%；行业龙头隆基绿能自2021年见顶后，股价一语气三年下落，2022年至2024年跌幅分散达31.45%、45.48%、30.88%，限度8月18日，股价较最高点缩水超七成。

面对板块大幅调理，刘格菘并未实时修正投资战略，反而采用“一条路走到黑”。从广发科技时尚夹杂的握仓数据来看，2023年至2024年，该基金前十大重仓股长久集结在新动力车和光伏板块，晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能等个股经久稳居前方，握仓集结度极高，颇有“作死马医”的意味。

高仓位重复单一赛说念押注，让刘格菘堕入了满仓被套的窘境。数据骄慢，广发科技时尚夹杂伙票占比经久保管在90%以上，在板块握续下落的配景下，险些莫得调仓余步。从握仓变动和换手率来看，2023年一季度末至2024年一季度，该基金前十大重仓股变动极小，亿纬锂能、阳光电源等个股长久在列；换手率也从2020年的133.16%大幅降至2022年四季度的25.19%，2024年四季度仅32.38%，“躺对等反弹”的操作战略一目了然。

这种被迫的投资气象，让基金事迹皆备依赖市集行情。一朝新动力板块行情转向，此前的反弹便可能中道而止，基民的收益也将再度面对不细则性，这亦然为何即便短期事迹回暖，仍有大量基民采用赎回的紧迫原因。

调仓争议不停，“高位接盘”成常态

跟着损失握续扩大，刘格菘频年来开动尝试调理握仓，但新的问题随之而来——“高位接盘”争议不停，进一步加重了基民的不信任。

本年二季度，他的代表作广发科技时尚夹杂初度将分众传媒纳入前十大重仓股，取代了经久握有的晶澳科技，调仓算作虽小，却已开释出立场振荡的信号。而在广刊行业严选三年握有期夹杂上，调仓幅度更为彰着。该基金不仅初度将泡泡玛特、香港交游所纳入前十大重仓股，还顶格成立小米集团(占基金净值比10.19%)，与此前全仓新动力的想路酿成光显对比。

但市集对这份调仓决策并不买账。数据骄慢，泡泡玛特本年上半年股价已暴涨202.35%，7月后参加高位横盘阶段；香港交游所、小米集团上半年股价也均有大幅高涨。在股价高位时大举买入，让广刊行业严选三年握有期夹杂被质疑“接盘”，若后续这些个股股价回调，基金事迹或将再次承压。

事实上，“高位接盘”在广刊行业严选三年握有期夹杂上并非初度出现。该基金2021年8月缔造后，建仓的正泰电器、晶澳科技、长城汽车等个股，在此前均已出现数倍涨幅——长城汽车较低位高涨约7倍，晶澳科技高涨约6倍，赛力斯高涨约5.5倍，妥妥的“高位建仓”。更值得平定的是，在部分个股大幅回调时，该基金还逆势加仓。以晶澳科技为例，2022年6月该股股价见顶回落，至2023年底累计跌幅超65%，但该基金在2022年二季度至2023年四季度时代握续加仓，累计握股数目达2977.8万股，进一步放大了损失。

尽管市集能齐集刘格菘试图通过追涨“热点股”弥补损失的心态，但这种带有“赌博性质”的操作，光显难以让基民省心。毕竟，投资不是“赌大小”，一次押对唐突能短期赢利，但经久依赖这种战略，注定难以握续。

范畴缩水700亿，基民用脚投票

事迹经久跑输、投资立场争议不停，最终响应在基金科罚范畴上——刘格菘的科罚范畴从巅峰时代的超1000亿元，大幅缩水至如今的312.95亿元，挥发近700亿元，相称于失去了近七成的科罚范畴。

单只基金的范畴变化更能体现基民的立场。以其代表作广发科技时尚夹杂为例，本年以来该基金范畴从94.45亿元降至85.96亿元，在短期事迹回暖的情况下，范畴不升反降，足以讲解基民对其“躺对等反弹”“高位接盘”的投资立场已不再认同。

唐突是意志到了问题场地，刘格菘频年来开动尝试求稳，旗下部分基金如广发双擎升级、广刊行业严选三年握有期夹杂，新进了中国祥瑞、新华保障等保障股，试图通过成立低估值板块均衡风险。但关于还是承受了多年损失的基民来说，这份“求稳”来得太晚。在成本市集上，信任的栽种需要经久事迹撑握，而毒害信任，可能只需要几次恶运的操作。

从千亿“顶流”到范畴腰斩，刘格菘的履历不仅是他个东说念主的投资窘境，更折射出部分“顶流”基金司理在市集变化中的转型贫窭。关于基民而言，采用基金不仅要看短期事迹开云体育，更要暖热基金司理的投资逻辑、风险收敛才能以及经久事迹说明性。毕竟，在充满不细则性的成本市集上，唯一肃肃的投资立场和廓清的战略，才能信得过为投资者创造经久价值。而刘格菘若想再行赢回基民信任，光显还有很长的路要走。